Trước đó, hồi cuối tháng 7, giá chứng chỉ quỹ VNH trên sàn niêm yết London đã leo lên đến mức cao kỷ lục trong vòng 5 năm, đạt 1,34 USD
Hơn 8 tháng trước đó, HLGVF, do Công ty Vietnam Asset Management (VAM) quản lý, có NAV tăng liên tục với tốc độ tăng trung bình 5 - 6%/tháng.
Tuy nhiên, một số quỹ cho rằng, sự suy giảm này chỉ là điều chỉnh lâm thời, triển vọng chung của thị trường trong thời kì tới vẫn là tăng trưởng. Quỹ Malaysia Hong Leong Vietnam Fund (HLGVF) - một trong những quỹ tăng trưởng tốt nhất trong khối quỹ ngoại đầu tư vào Việt Nam tính đến ngày 18/9 - đã ghi nhận giá trị tài sản ròng (NAV) trên một đơn vị quỹ quay đầu giảm gần 6% so với mức đỉnh hồi đầu tháng 8, xuống 0,8192 RM, sau 7 tháng tăng gần như liên tục.
Bên cạnh đó là các yếu tố hỗ trợ như gói kích thích và quyết tâm tái cấu trúc hệ thống ngân hàng của Chính phủ.
Tổng tài sản của Quỹ tiếp giảm xuống 88,2 triệu USD so với mức đỉnh hơn 91 triệu USD hồi cuối tháng 7, sau khi quỹ thực hiện mua lại chứng chỉ quỹ để tăng giá chứng chỉ cho cổ đông. Một loạt quỹ ngoại khác, tiêu biểu như PXP Vietnam Fund của Công ty PXP Vietnam Fund Ltd, Vietnam Equity Holding của Saigon Asset Management, Vietnam Enterprise Investment Ltd của Dragon Capital đã chứng kiến NAV của mình quay về mức tương đương hồi tháng 4, sau khi tăng mạnh trong tháng 6 và tháng 7.
Cùng quan điểm với VAM, Quỹ PXP Vietnam Fund, trong nhận định thị trường tháng 9 của mình, nhận xét: “Theo ý kiến của chúng tôi, sự suy yếu gần đây biểu đạt sự khôi phục dịp đầu tư cho những nhà đầu tư mạo hiểm, không đi theo tâm lý đám đông”.
Hai nhân tố này tạo thành một “bức tranh kinh tế vĩ mô ấn tượng hơn nhiều so với trước đây”, vắng viết. Nhưng trên thực tại, đà tăng đó đang suy yếu dần trong vài tháng nay. Lạm phát mặc dầu đang tăng trở lại, xét trên các số liệu thống kê, nhưng vẫn đang được kiểm soát, trong khi cán cân thương nghiệp được cải thiện vượt bậc.
Trên cơ sở đó, bà Thu cho rằng, cổ phiếu của DN ngành tiêu dùng thiết yếu, đặc biệt là các công ty đầu ngành sẽ vẫn là thời cơ tốt. Tuy nhiên, đến ngày 25/9, giá VNH đã quay đầu giảm xuống còn 1,245 USD. “Thị trường có thể vẫn trong xu hướng tăng ngày nay, nhưng sẽ khó có những biến động lớn do nền kinh tế cần có thời kì để đạt được sự bình phục mạnh mẽ”, bà Nguyễn Hoài Thu, Chủ tịch Hội đồng Đầu tư của VAM nhận xét.
Bà Thu cho rằng, môi trường đầu tư của thị trường Việt Nam vẫn đang trong thiên hướng được cải thiện, bởi những nguyên tố vĩ mô tích cực, như lạm phát, tỷ giá được kiểm soát tốt đang tạo niềm tin về một sự phục hồi ổn định hơn của nền kinh tế Việt Nam từ nay đến cuối năm 2013. Báo cáo của các quỹ trong thời gian này cho rằng, duyên cớ của việc suy giảm NAV cốt tử do nỗi lo của nhà đầu tư toàn cầu đối với các chính sách thắt chặt tiền tệ của Mỹ, cùng với những lo ngại liên tưởng đến bít tất tay ở Syria.
Từ giữa tháng 8 tới nay, một loạt các quỹ đầu tư nước ngoài vào Việt Nam đã quay đầu giảm NAV và giảm cả giá chứng chỉ quỹ trên các sàn giao tiếp nước ngoài, sau hơn 7 tháng tăng trưởng gần như liên tiếp. Trong khi đó, tại Việt Nam, những thông báo về việc nới room cho nhà đầu tư ngoại hay các thông tin liên hệ đến công ty xử lý nợ xấu VAMC chưa có tác động gì tới thị trường.
Nói về việc NAV các quỹ của VAM quay đầu giảm, bà Thu cho biết, việc đầu tư của VAM dựa theo tiêu chí dài hạn, trong đó, các cổ phiếu được đưa vào đều đã được phân tách kỹ càng và theo dõi trong suốt thời kì nắm giữ để đảm bảo 2 yếu tố tốt và rẻ. Quỹ Thụy Sỹ VNH của Vietnam Holding, tính đến 20/9, đã giảm NAV trên một đơn vị quỹ xuống còn 1,730 USD, thấp hơn 2% so với mức đỉnh 1,734 USD hồi cuối tháng 7.
Tuy nhiên cổ phiếu PVD tăng mạnh nhờ kết quả kinh dinh quý II và triển vọng quý III đã ngăn bớt đà giảm NAV của Quỹ. Ba quỹ của VAM không phải là những trường hợp cá biệt. Tính đến nay, tăng trưởng NAV từ đầu năm của những quỹ này vẫn giữ ở mức khá tốt ở hai con số, hoặc thậm chí vẫn giữ ở mức cao đến 37% như trường hợp của quỹ Hong Leong Vietnam Fund. Ít tháng 8 của VNH cho biết, sự suy giảm NAV của Quỹ đốn do sức ép bán cổ phiếu Vinamilk (VNM) - cổ phiếu chiếm tỷ trọng đến 9% danh mục của Quỹ - từ các nhà đầu tư nước ngoài trong thời gian này.
Lý giải về nhận xét tích cực của mình, quỹ này cho rằng, Việt Nam đang chuyển mình sang một thời đoạn khác của chu kỳ kinh tế, và bên cạnh đó, Việt Nam lại chịu ít ảnh hưởng của tình hình bên ngoài như diễn biến tại Trung Đông.
Quỹ Vietnam Emerging Market Fund (VEMF) cũng ghi nhận NAV quay đầu giảm nhẹ so với mức đỉnh đầu tháng 8. Cùng thời kì này, các quỹ khác của VAM như Hong Leong Vietnam Strategic Fund (HVSF) cũng quay đầu giảm NAV gần 2%, sau đà tăng kéo dài suốt từ đầu năm đến tháng 8.
